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业内机构认为，本周调整是海外无风险利率高企、能源价格中枢上移、全球权益市场情绪传导共同导致的分母端扰动，A股目前已在有性价比的支撑位，市场调整接近尾声。关注科技成长短期超跌后的修复机会。具体配置层面，继续建议以公用事业、煤炭等红利资产作为底仓，并关注持续受益于政策推进的电网、工程机械等板块。科技成长板块关注短期超跌后的修复机会，看好通信设备、PCB、存储、服务器等方向。这一轮AI核心票的调整幅度和时间已经接近新能源核心票在2021年底到2022年4月底的幅度，超级产业周期增长二阶导下修过程中的第一轮硬件估值调整接近尾声。但对于看重AI增长“一阶导”而非“二阶导”的长线资金，内存价格、算卡租赁价格以及CSP的利润率才是反映“一阶导”方向的核心变量。本轮调整本质上并非源自基本面的变化，而是海外无风险利率高企、能源价格中枢上移、全球权益市场情绪传导共同导致的分母端扰动，后市配置聚焦三条主线：一是科技成长板块短期超跌后的修复机会，重点关注通信设备、PCB、存储、服务器等方向；二是以红利资产作为配置底仓，金融、公用事业、煤炭等板块资金关注度与配置价值进一步提升；三是政策持续推动重大项目加速落地和实物工作量形成，关注电网、储能、建材、工程机械等环节。市场企稳向上需具备三个契机：一是外部扰动因素改善，如海外通胀压力减轻、流动性紧缩预期改善、风险偏好压制减弱等；二是科技板块交易拥挤度缓解，目前外资、私募持仓占比已明显回落，本次科技行情筹码出清进程或已至后半段；三是若股市资金面改善和市场对基本面担忧的缓解形成合力，则A股信心有望受到提振，或逐步走出缩量调整格局。短期看，美国9月CPI涨幅超预期叠加韩国股市去杠杆冲击，市场对流动性的担忧对美股科技板块行情造成影响并进一步辐射全球，但就A股而言，其显著下行风险有限，目前已在有性价比的支撑位，离场必要性有限。具体配置层面，一方面，看好油气开采、铜、面板、钾肥、快递等板块；另一方面，看好液冷、连接器、陶瓷基板等业绩高兑现度方向以及低拥挤度、具备潜在催化的军工等板块。从分子端看，国内9月PMI、社融、CPI、出口数据均向好；从分母端看，国内流动性延续充裕状态，海外加息担忧也有缓减迹象。当前市场已触及震荡区间下沿，随着后续催化窗口打开、估值性价比凸显，有望重新吸引右侧资金回流。南方基金：若AI算力需求持续扩张 科技板块或获得来自基本面的支撑展望后市，若AI算力需求持续扩张、企业订单与业绩按期兑现，科技板块或获得来自基本面的支撑；若海外宏观扰动延续、交易情绪降温，板块或继续波动。四季度，A股基本面保持一定韧性、微观流动性平稳、资本市场政策环境友好，有望支撑市场行情保持相对韧性，但同时也要重点关注外部扰动因素对市场的影响，包括地缘风险、美联储加息预期、美债高位风险等，这些或将对A股行情带来一定影响。总体上看，四季度A股或以稳为主。10月19日（周一），国新办将举行新闻发布会，介绍2026年前三季度国民经济运行情况。当日，商品住宅销售价格指数月度报告、规模以上工业生产月度报告等多项数据将公布。央视新闻消息，2026金融街论坛年会将于10月19日至22日（周一至周四）在北京金融街举办。开幕式拟于10月19日下午举行，中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长丁向群、中国证监会主席吴清将出席2026金融街论坛年会并作主题演讲。10月20日（周二），最新一期贷款市场报价利率（LPR）将公布。此前在9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布9月LPR，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均连续16个月保持不变。10月18日至20日，第六届RISC-V中国峰会在深圳会展中心（福田）举行。据悉，达摩院、奕斯伟计算、进迭时空、蓝芯算力、Tenstorrent等产业力量将集中亮相。当前，工业和信息化部、科技部、国家发展改革委及多个地方政府持续加大对开源芯片、RISC-V生态的支持力度，上海、深圳、北京、广州等地相继出台集成电路产业规划，明确将RISC-V作为重点发展方向。 内容来自公众号，可前往微信查看原文。