从流量到“端侧AI”溢价，中概3C巨头估值锚点大转向 | 巴伦价值榜单

文章摘要

巴伦要点：2026年，利润表正在改写估值坐标。当联想的AI服务器订单储备飙至540亿美元、百度的GPU云连续四季度三位数增长，中国科技资产的估值锚点正从“流量与GMV”转向“AI硬件渗透率与毛利率”。

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