国庆长假效应即将结束，哪些方向值得十月份关注？

2026-09-29公众号文章

临近国庆长假，市场成交量呈波动下跌趋势，热门题材/板块多为大波动的震荡走势，比如PCB、AI安全和光模块设备等，但持续性不佳，其它热度不高的分支以下跌趋势为主。原本希望今天能出现一些和指数共振向上的方向，但指数不够强势，所以今天给大家分享一下机构认为三季度哪些行业的业绩可能不错，为节后的炒作做一些准备。

每年各家公司开始公告三季度业绩后，都会出现一些发展情况超出大家预期的行业分支，届时相应公司的估值会有所拔高。《电报解读》会整理当天所有企业的业绩公布情况，十月份大家可以关注《电报解读》对A股三季度业绩的整理和机构对它们的评价。

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这个板块今天整理机构对多个行业分支的评价。首先是AI硬件，PCB和覆铜板是三季度业绩确定性相对较高的环节。国金证券在研报中指出，英伟达、AMD以及谷歌、亚马逊等厂商的GPU和定制芯片进入集中拉货阶段，多家AI PCB企业订单饱满、产能利用率处于高位。之前我们在《VIP资讯星推官》中多次写的是低端PCB的利润增长情况，但AI PCB的利润也有明显提升，这一点需要注意。

另外，高速光通信的产业近况变化来自800G向1.6T升级以及高端产品占比提高。太平洋证券表示，1.6T高速光器件已进入规模交付阶段，下一代3.2T产品也在北美云厂商送样。头部企业整体毛利率同比提升2.8个百分点，说明高速产品放量，可以使利润增速快于收入增速。针对该产业变化，近期光模块产线设备的热度非常高，光网络由800G向1.6T升级后，单通道速率从112Gbps提高至224Gbps，生产和研发测试需要更高频率的VNA。

另外，光模块厂商扩产时，不仅需要增加采样示波器、误码仪和VNA，还要配置更多高精度贴片、主动耦合、自动光学检测及一体化测试设备。

注：图片引用自《【风口研报·行业】AI算力的“卖铲人”》。

第二个行业我们分享周期品，煤炭是周期品中三季度供需逻辑相对清晰的方向。国信证券在研报中测算，5月下旬至8月中旬全国原煤累计减产约1.05亿吨，减量主要来自山西。与此同时，前7个月电力和化工耗煤量分别同比增长0.9%和9.1%，社会库存处于偏低水平。供给恢复缓慢，再叠加“金九银十”、冬储和供暖季补库，构成了煤价及三季度盈利改善的主要动力。

化工品也有价格的普遍上涨，信达证券统计，截至9月4日，海外重点炼化项目价差环比扩大8.21%，纯苯、聚烯烃、EVA和甲基丙烯酸甲酯等产品的价格或价差有所改善。三季度化工机会因此是结构性的：一体化程度高、原料能够自给、产品价差扩大且库存较低的企业，业绩更容易改善；单纯跟随原油上涨、却无法向下游顺价的环节，反而可能承受成本压力。

注：图片引用自《【盘中宝】三季度供需格局将继续改善》

总结：假期长假效应显现，市场主线尚未明确。但节前出金日已过，观察明天是否会出现和指数共振向上的题材/板块方向。如仍未出现，可在假期期间提前整理机构发布的三季度业绩预期，为十月份炒作做准备。

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