目前，适配手机端查看的股市牛熊信号板，也已经在微信小程序 今天几星（点击蓝字查看）上线了，重要数据每日更新，方便大家随时点击看。
查看方式：点击下方卡片即可进入查看。
日常也可以微信搜索「今天几星」小程序，在首页点击「牛熊信号板」查看。
如果觉得还有什么信号想要加入，或者有什么建议，也欢迎留言反馈给螺丝钉。
定量信号
定量的部分，主要是估值指标。
（1）星级指标
2024年2月初和9月中旬，市场短期低迷，最低的时候，大盘一度达到5.9星，也是过去十几年的首次。
在2024年9月中旬5.9星之后，到了9月下旬，受到多重利好消息的影响，大盘开始快速反弹。
2025年是A股港股，最近5年表现最好的一年，A股、港股整体大幅上涨。
2026年，大盘继续上涨。
在2026年5-6月，A股涨到这轮牛市的高位，星级也达到3.5星，跟上一轮21年牛市最高点持平。
7月份，大盘短期大跌，全指最高回撤17%上下，成长风格下跌30%上下。
8-9月大盘小幅反弹，不过幅度也不大。
截止到2026年9月初，市场回到4.1星上下。
（2）巴菲特指标
上市公司总市值/GDP，也是判断市场整体估值用的。
80%以下在比较低的区域。
最近市场回调后，巴菲特指标也从正常，回落到摸到低估的位置。
（3）市净率百分位
分了四种风格。
2024年5.9星的时候，四种风格均在较低水平。
不过前段时间反弹后，几种风格估值也起来了。
其中成长风格反弹速度比较快。特别是小盘成长风格，从2024年5.9星接近历史最低估值，一路反弹起来。
2025年A股主要是小盘、成长风格领涨。这种风格为主的牛市，上次还是出现在2014-2015年了，也是比较少有的。小盘成长风格也整体到了高估。
2026年7月，市场出现大幅回落。
大盘成长、大盘价值的估值位置下降比较快。小盘股的估值还高一些。
（4）股债性价比
股债性价比，即用A股中证全指的盈利收益率，跟A股10年期国债收益率对比。
股债性价比指标，数值越高，代表股票相对债券，性价比更高。
在2024年5点几星的时候，股票相对债券的性价比，达到最近十几年的最高点。
不过到了2026年，随着大盘上涨，在3点几星的时候，股票资产的性价比逐渐降低。
定性信号
另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。
（1）融资余额、成交量
通常融资余额、市场成交量，可以反映出市场的火热程度。
不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加，成交量本身就是往上走的。
主要是从定性的角度看一下。
2026年5-6月，A股达到这轮牛市高位。融资上杠杆的资金规模，也接近3万亿，创下A股有史以来的杠杆规模新高。这也是让牛市中后期，市场波动变大的主要原因。
7月份，A股短期大跌，杠杆规模也快速下降。9月初，在2.6万亿上下，仍然处于历史偏高的水平。预计后面A股的剧烈波动还会持续一段时间。
（2）新股数量和新股破发率
越是熊市，新股破发率也会越高。
越是牛市，破发率越低。
从熊市底部上涨之后，破发率也大幅降低，最近一年多已经几乎没看到破发的新股了。
（3）中证全指全收益与M2
M2代表市场的资金和流动性。
（4）老基金规模
每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。
因为老基金规模变化，更多的是投资者自发的申购赎回。
2025年以来，随着市场好转，很多老基金规模下降的幅度有所缓和。
不过，相比2021年的规模高位，普遍还是下降了50%-60%甚至更多。
PS：其实散户整体投资股票基金，还是追涨杀跌的。
但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机，是可以做到「逆势投资」的。
例如，下图展示的是螺丝钉星级、中证全指走势，与同期主动优选、指数增强申购量的走势。
投资者掌握了投资方法、市场估值之后，是可以做到逆势投资。
这样就避免了普通投资者追涨杀跌的问题。
（5）新基金规模
新股票基金，素来有「好卖不好做，好做不好卖」一说。
2021年初3星级，市场比较贵，新股票基金发行量创下新高。
到了2022-2024年5星级，新股票基金的募集规模，只有2021年高位的几十分之一。
但是基金的投资价值反而提高了。
在2025年三季度市场上涨后，新基金的募集规模开始提升，出现了募集规模达到50亿级别的新股票基金。
2026年上半年，出现了单日申购超百亿的股票基金。
一天申购/认购百亿，是妥妥的牛市中后期才会出现的信号。前几次分别出现在2021年、2015年、2009年、2007年。
（6）限购
投顾组合基金池中的基金经理，大部分还是放开申购的状态。
少部分因为规模原因限购。
如果到市场贵的时候，限购的比例会大幅提高。
（7）市场消息
通常市场低迷的时候，会有一些利好消息，提振市场。
市场大涨后，会出现一些利空消息，为市场降温。
比如，2023-2024年，市场多出现一些利好消息。
2026年以来，开始出现单日申购百亿的股票基金、提高融资保证金比例、机构大笔卖出指数基金等利空消息。
• 2026年1月14日，交易所宣布调整融资保证金比例，从80%提升到100%；机构大笔卖出指数基金；
• 2026年1月12日，出现单日申购规模超百亿的股票基金；
• 2025年5月7日：降低存款准备金率0.5%，降低结构性货币政策工具利率，下调个人住房公积金贷款利率0.25%；
• 2024年9月24日：降低存款准备金率、降低存量房贷利率、创设创新性的互换便利工具、创设股票回购增持专项再贷款；
通常是按月或者按季度更新。
总结
不同的定量、定性信号，综合看待，可以更准确地反映出市场的情况。
从股市牛熊信号板可以看出，这轮熊市，有两次低点：
不过极端低估持续时间都比较短。
两次5.9星级，之后市场都出现了利好消息，随后开始反弹。
2025年，是A股港股最近5年表现最好的一年，A股港股都上涨20%多。
2026年上半年，A股整体大涨，5-6月高点，达到3.5星，跟2021年牛市持平。进入7月份之后，大盘快速下跌十多个点，成长风格也大幅回落。8-9月大盘小幅反弹。
到2026年9月初，A股回到4.1星上下。
大家觉得还有什么信号想要加入，或者有什么意见也可以反馈给螺丝钉。
◆◆◆
◆◆◆
风险提示
本文仅为信息分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。
基金投资组合策略具有市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险以及其他投资风险等，其风险特征与单只基金产品的特征存在差异，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。
基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
▼点击阅读原文购买《红利指数基金投资指南》