财经早餐公众号文章

中小企业的AI账单，被易点云拆成了月租

一门越用越值的生意

商业与财经
财经早餐

公众号 · 107 篇文章

查看主页 →
AI下沉到办公场景，最焦虑的不是大厂，而是中小企业。
一边是端侧AI算力成为新的生产力门槛，不换设备就怕掉队；另一边是真金白银的预算约束——一次性采购一批AI终端，对利润本就微薄的中小企业来说，是一笔要反复掂量的资本开支。
两难之间，易点云（02416.HK）给出的答案很直接：不买了，租吧。
被抬高的AI终端门槛
这轮AI硬件升级，贵的不只是买设备那一刻。
AI PC的采购价显著高于普通办公机，而算力迭代的速度又在加快，意味着设备贬值得更快。中小企业普遍没有完整的IT团队，采购之后的部署、运维、升级、处置，每一项都是隐性成本。买错了、买早了、买多了，都是沉没成本。
易点云首席财务官贺亮在国际科技与信息技术展上点破了这层窗户纸：中小企业部署AI生产力硬件，缺的不是意愿，而是一种低财务风险的获取方式。
易点云的方式，是把这笔不可控的资本性支出，变成可预测的运营性支出。
"随用随还"订阅模式下，企业按月付费、一台起订、免押金，用多少租多少，需要升级就换。数据显示，订阅模式下普通办公电脑单台日均使用成本不足2元。一台动辄数千上万元的AI终端，就这样被拆成了一笔杯咖啡钱的日开销。
市场用脚投了票。2026年上半年，易点云自研AI工作站订阅出货量取得里程碑式突破——新增订阅收入中，AI工作站的贡献已达23.7%。
闭环里的效率账
订阅模式听起来轻巧，背后的资产功夫极重。
按月收租的生意，赚的是设备全生命周期的钱。设备流转的次数越多、服役的时间越长、维护的成本越低，这门生意的账才算得过来。易点云深耕多年的"再制造+设备循环利用"，正是这道账的核心解法。
截至2026年6月末，易点云在服设备规模突破174万台，手握行业领先的百万台级年再制造产能。回收回来的设备，经过标准化检测、维修翻新、性能升级，再制造一台设备用时不到十天，就能以"准新"状态重新投入订阅流转。
一套自研技术体系，把普通IT设备3到5年的行业普遍寿命，延长到10年以上。易点云甚至为每台设备规划好了"十年使用路径"：前三年服务高算力需求的研发岗位，之后逐级流转到常规办公场景，物尽其用到最后一刻。
效率最终写进了报表。2026年上半年，易点云整体毛利率由41.2%提升至48.2%，其中随用随还办公IT综合解决方案毛利率由45.9%提升至50.9%；实现收入8.25亿元，同比增长17.9%；经调整净利润1.40亿元，同比大增约174%。
资产闭环转得越快，利润就滚得越厚——这是易点云商业模式最朴素也最难复制的部分。
一门越用越值的生意
全生命周期管理带来的不只是成本优势，还有客户粘性。
订阅费里打包的，是配置、部署、运维支持、性能优化直到环保回收的全链条托管。中小企业的IT痛点被整体接走后，离开的成本就变得很高。
数据可以佐证：截至2026年6月末，易点云活跃客户57419家，同比增长9.7%；客户留存率升至86.4%，净现金留存率达101.5%——老客户不仅没走，还在加购。订阅客户的平均月订阅费，也从上一年度的2015元提升至2249元。
与此同时，这门生意天然带着ESG的成色。设备多循环一年，电子垃圾就少一分，碳减排就多一分。2025年11月，易点云站上了联合国的舞台，向全球输出循环经济的实践样本——"设备在服务的每一秒，都是在助力碳减排"。对越来越看重ESG合规的企业客户和资本市场而言，这不是锦上添花，而是实实在在的加分项。
存量市场的长坡
易点云的独特之处，在于它没有在增量市场里卷价格，而是在存量办公设备市场里，走出了一条差异化的路。
中国的中小企业数量以千万计，办公IT设备的存量以亿台计。这个市场的特点是分散、价格敏感、服务缺失——恰好是订阅制最擅长整合的形态。174万台在服设备、5.7万家活跃客户，放在整个盘子里，渗透率还只是开了个头。
而AI给了这个市场一次整体的换机理由。每一次端侧算力升级，都是对"买还是租"的一次重新投票；AI设备贬值越快，订阅模式的比较优势就越明显。从常规办公IT延伸到端侧AI计算与服务，易点云已经把自己摆在了"办公AI硬件基础设施"的位置上。
公司自己显然也看好这条路的成色。中报期内，易点云回购了1734.35万股股份。
当AI的门槛被拆成一笔笔月租，中小企业账本上最难的那道题，就有了一个算得过来的解法。而对易点云来说，千万家中小企业的AI升级焦虑，正是它长期增长的想象空间所在。

免责声明（上下滑动查看全部）

任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。

⭐星标财经早餐，好内容不错过⭐
觉得好看，请点“在看”，欢迎点赞评论和转发

前往微信阅读全文

内容来自公众号，可前往微信查看原文。

查看作者的更多文章 →订阅更新、RSS 与阅读指南 →