记者丨王达毓
编辑丨林曦，陈虹余
近日，领益智造发布2026年半年度报告。这是该公司在两个月前登陆港交所后交出的第一份成绩单：营业收入251.49亿元，同比增长6.45%；毛利额42.06亿元，同比增长18.07%；毛利率16.73%，同比提升1.65个百分点。营收与毛利额双双创下历史新高，营收已连续十个季度正增长。
一家靠手机模切件起家的公司，凭什么在新的产业周期里继续增长？
答案藏在能力的可迁移性里。那些为手机打磨出来的手艺——在金属上开出微米级流道、把公差压进小数点后两位、让一百万个零件长得一模一样——正在被用于机器人、AI服务器和智能汽车。
这场迁移并非领益智造一家公司的选择：在粤港澳大湾区，一整条从消费电子长出来的精密制造产业链，正在AI时代集体重新定义自己的位置。
从贴胶到造骨
领益智造这份半年报的增长，几乎全部来自“新东西”。
AI硬件板块仍是领益智造的基本盘，今年上半年收入204.64亿元，占总营收81.37%。但拆开看，拉动的主要力量已经发生了改变：
热管理（含端侧及AI算力服务器散热）收入29.20亿元，同比增长43.46%；
电池电源（含端侧及AI算力服务器电源）收入39.28亿元，增长12.73%；
精品组装及相关（含端侧及物理AI机器人）22.18亿元，增长14.16%；
XR可穿戴17.94亿元，增长17.72%。
研发同步加码。上半年该公司研发投入14.42亿元，同比增长29.02%，重点倾斜的方向在半年报中写得很具体：折叠屏硬件、VC散热硬件、服务器液冷散热、服务器电源、具身智能机器人。
把这份清单和起点放在一起看，才看得出这家公司究竟在做什么。工艺、产线、管理体系都是现成的，原本为手机而生，如今正被整体搬进机器人车间和服务器机房。
2006年，曾芳勤在深圳租下一间小厂房创办领胜电子（领益智造前身），从精密模切做起：把胶带、泡棉、石墨这类卷带材料冲切成指定形状，用于粘接、防尘、防震、绝缘、屏蔽、导热。这门手艺不“性感”，却让她先后拿下诺基亚、富士康，随后进入苹果供应链，从Mac扩展到iPhone、iPad、Apple Watch。据弗若斯特沙利文数据，到2012年，其手机模切业务以收入计已是全球第一。
2017年，领益智造于A股主板完成借壳上市。今年6月，其又在港交所成功敲锣，募资82.66亿港元，资金投向人形机器人、XR与AI眼镜、折叠屏、服务器液冷与电源等领域。
从贴胶到造骨，热管理、电池电源、机器人领域的高增长，其实都是同一套能力反复变现的结果。
2019年，领益智造收购芬兰公司赛尔康。在那个“大模型”尚未进入大众视野的时代，领益智造从消费电子切入了数据中心端的电源领域，目前赛尔康面向AI数据中心设计的CRPS产品已完成首批量产并实现交付。
同一套能力，如今被用在了AI服务器上。
2025年底，领益智造还收购了散热领域的立敏达，其多款液冷产品可用于数据中心柜内硬件。立敏达多款产品在2026年3月的英伟达GTC2026大会上展出，领益智造半年报披露，立敏达已获得CNAS实验室认证、英特尔UQD联盟认证等国际认证，公司在液冷领域的研发与品控能力已获得国际头部客户的认可。
机器人这条线也已经交了货。
根据半年报，上半年，北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装产线正式投产，量产交付人形机器人核心零部件、关节模组及整机。截至报告期末，公司已为多家头部具身智能企业提供数千套硬件及整机的组装服务，荣耀机器人“闪电”在2026北京亦庄人形机器人半程马拉松大赛中夺冠，领益智造为其提供核心结构件和表面处理。
公司还把机器人用在自己的产线上，于上下料搬运、AOI检测、CNC加工等核心生产环节投入多品种工业具身机器人。
领益智造半年报披露，受汇率波动等因素影响，归母净利润7.64亿元，同比下降17.88%。但同期毛利额增长18.07%、毛利率提升1.65个百分点。
在AI的浪潮下，其业务基本盘维持扩张态势。
三位“果链女王”
在广东，领益智造董事长曾芳勤不是孤例。
她和立讯精密董事长王来春、蓝思科技董事长周群飞被并称为“果链三女王”。三人路径高度同构：从最不起眼的一道工序做起（模切、连接器、玻璃），靠进入苹果供应链完成原始积累，然后在最近几年里，把同一套制造能力往AI硬件、汽车和机器人上搬。
但三人的打法并不一样。
曾芳勤从模切切入，靠工艺的横向叠加做成平台；王来春的立讯精密从连接器起步，沿着“零部件-模组-整机”的链条一路向上，如今已做到AI服务器与数据中心互联；周群飞的蓝思科技做的是玻璃，近年把材料与表面处理能力延伸到AI眼镜、车载与机器人结构件。
三家体量不同，过去三年的曲线却高度相似。根据Wind数据，立讯精密营收从2023年的2319.05亿元增至2025年的3323.44亿元，蓝思科技从544.91亿元增至744.10亿元，领益智造从341.24亿元增至514.29亿元。三年里没有一家出现年度负增长，而这正是消费电子存量竞争最激烈的几年。
为什么是这批企业，而不是别人？答案要从广东制造业的路径里找。
这片区域靠代工起家，四十年时间融入全球产业链，从诺基亚到苹果，订单换了一茬又一茬，沉淀下来的是同一样东西：一整套经过全球最挑剔客户验收的制造能力。
这套能力的价值在于，当AI硬件厂商需要在几个月内把一台机器人或一台服务器从图纸推向量产时，经历过消费电子周期和竞争打磨的产线，能更好满足他们的需求。
这也解释了三家公司的转型为什么指向一致：AI眼镜、AI服务器、汽车电子、机器人。它们选的不是同一个产品，而是面向同一类应用场景，即轻量化结构件、高密度散热、精密组装。
一家公司的转身，或许可以靠一次收购、一次上市完成；但一整条产业链的转身，需要一个生态。【详情→】
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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨张嘉钰 曾静娇
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