有朋友问，股票背后是公司，能产生利润、有收入，这个逻辑好理解，那黄金背后的投资逻辑是什么？黄金在家庭资产里的配置是否是必须的？

咱们看到的四个资产大类，股债房商，商品这类资产是里面最特殊的。因为股票、债券、房地产都有现金流，股票有股息、债券有利息、房地产有租金，只有商品这类资产是不产生现金流的，黄金、原油、豆粕这些都属于商品类的资产。

商品的资产价格涨跌，就是来自于市场的供求关系。

比如原油，有的时候大家看到中东地区一打仗，原油价格就大幅上涨。另外一个是看商品的开采成本，商品想要生产出来得有相应的成本，这个成本这几年也是慢慢提升。

这里不同的商品还有一个差别，就是它在整个地球上的储量。原油的供给方比较多，还有各种新的原油开采技术，会对它的供给产生比较大的影响。

黄金是里面比较特殊的，整个地球上的黄金数量比较少，它的开采量和供给量相对也少，所以每一个时间段开采出来的黄金总量有限，不会一个时间段突然出现特别多的供给，这是与原油价格的一个区别。

所以这几类商品当中，供给上不是很稳定的，价格波动就非常大；黄金这种供给相对少一些的，价格波动相对就会小一些。

因为黄金有这样的特征，所以在过去历史上，它被很多国家用作货币本身，现在这个功能逐渐变弱了，但是很多央行会把它作为一个货币稳定性的工具。黄金本身在全球范围内起到一个货币替代的作用。

纸币在跟黄金脱钩之后，各个国家央行发行纸币的量相比之前都有大幅增加。虽然都是货币，但黄金的开采量、市场流通量比较小，纸币不管是美元还是人民币，印刷发行量是越来越大的，所以就推动黄金的价格逐渐往上走。本质上还是供求关系带来的黄金价格的长期上涨。

在咱们家庭资产当中，黄金这类资产一般配置比例就是5%-10%。有一些家庭可能再多一些，配到10%-15%也没啥问题。

不过在过去的几十年里，咱们国内对于黄金的配置，大多数家庭其实是低配的。之前黄金业协会统计过，中国的家庭里持有黄金达到50克以上的，可能只有百分之十几，大多数家庭持有黄金的克数不到50克，在家庭资产中的占比可能2%-3%都不到。

所以未来的若干年，有一些家庭配置黄金的比例会慢慢提升起来，大概5%-10%，大家照着这个标准，等到黄金低估的时候完成配置就行了。

也有的投资者会觉得，黄金有没有配置的必要呢？

黄金这类资产倒不是说在收益上面特别强，这几年黄金牛市是比较好的，但它过去历史上有过很长一段时间收益不太理想的阶段。

黄金真正的作用，就是用小克数的实物黄金，来规避特别极端的战争或者金融系统崩溃的风险，这种可能几十年、上百年一遇。平时黄金也不会经常买卖交易，是家庭资产中「压箱底」的品种。