第一财经公众号文章2026-10-12

市场K型分化加剧！科技ETF存超跌反弹机会？丨掘金指南

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周报速览

跨节交易周ETF资金呈现节前防御、节后进攻的切换特征，市场整体呈现K型分化格局，确定性资产表现占优，高拥挤科技赛道承压，机构对后市修复节奏与配置方向存在不同判断。

全市场行情：分化格局深化，板块表现悬殊

近一周ETF市场板块表现差异显著，跨境指数、房地产、影视传媒、医药生物、农业粮食等板块涨幅居前；5G通信、消费电子、数字经济、科创AI等科技成长赛道深度回调，成为跌幅集中区域。市场分化并非简单的行业轮动，不同赛道在估值、资金拥挤度上的差距持续扩大。

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资金流向：节前节后切换，风险偏好回升

跨节期间资金风格切换清晰，节前债券、货币类防御资产大幅吸金，节后债券类ETF出现净赎回，资金转向权益市场。宽基指数ETF成为节后资金主要流入方向，科创50持续获大额资金净流入，创业板指、中证1000等成长、中小盘风格品种资金表现占优。

跨节交易周ETF市场申赎净流入

数据来源：Wind2026-09-28 - 2026-10-09

行业主题板块节前地产板块资金流入领先，节后能源、材料、医药等多个板块同步转正，呈现多点开花格局。跨境ETF由节前净流出转为节后净流入，恒生科技获集中加仓，美股科技类资金流入节奏有所放缓。

机构策略：三大主线均衡配置

结合最新券商四季度策略研报，机构推荐方向主要覆盖科技成长、红利防御、资源周期三大主线。科技成长方向聚焦产业趋势延续与筹码出清后的修复机会；红利防御方向侧重低利率环境下高股息资产的配置价值；资源周期方向关注供给约束与需求增量共振下的品种弹性。

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