又要减税，又要增加开支，日本的钱从哪里来？

本文节选自《经济学人》财经版块

https://www.economist.com/finance-and-economics/2026/10/19/who-will-buy-120bn-worth-of-fresh-japanese-government-bonds

导读｜支出加上去，钱从哪里来？

政府花的钱超过收入，就会出现财政赤字。发行国债是筹钱的办法之一，但政府想借，市场未必愿意按原来的条件买。投资者还可以买企业债；政府与企业都要争取同一批资金。文中提到：日本一边计划增加公共投资、扶持产业，一边减税，却又承诺不靠发行新债填补赤字。与此同时，央行正在缩减多年购债积累的资产，原来的大买家也没那么积极了。支出计划如何兑现，国债又靠什么吸引买家？今天这一段把两个问题放到一起：政府的承诺要经得起算账，投资者也有自己的选择。

今天读这段

参考翻译

首相高市早苗承诺，到2040年将新增120万亿日元（约合7000亿美元，相当于去年GDP的18%）的公共投资。她致力于扶持从造船到芯片制造等战略性产业，同时增加国防开支并降低食品消费税。她承诺，不通过发行新债弥补财政赤字，也能实现这些目标，但外界对此普遍持怀疑态度。高盛预计，如果

不含利息支出的基本财政赤字达到GDP的1.5%，2027财年的日本国债总发行量将增加19万亿日元。此外，投资者在企业债方面也有诸多选择：截至今年3月的12个月里，日本企业债发行规模达到了创纪录的17万亿日元。

词汇与表达｜这段最值得积累的表达

1. take something with a pinch of salt

对某种说法打个折扣，不完全相信。有人说这门课能让你一个月口语变得流利，或者一个产品能解决所有问题，都可以用这个表达提醒别人别全信。它保留怀疑，并没有直接判定对方在撒谎。

原文把习语变成被动：Her promises ... are taken with a generous pinch of salt. 受怀疑的是她的承诺，具体说，就是在增加开支、减税的同时，还能不靠新债填补赤字。例句：

I’d take those online reviews with a pinch of salt; some may be paid for.

网上那些评价，我会打个折扣看，有些可能是花钱买的。

2. have one’s pick of

有多种选择，可以从中挑自己想要的。pick 在这个搭配中是名词；one’s 要随主语变化，如 have your pick of、have their pick of。单说 choose corporate bonds，只交代投资者选择企业债；原文用 have their pick of corporate bonds，还强调市场上有不少企业债可供挑选。接下来的17万亿发行量，正好说明选择有多充足。政府想借到钱，得考虑这些替代选项。例句：

If we book early, we’ll have our pick of seats.

早点订票，我们就能挑自己想要的座位。

长难句解析｜bonds 后面为什么用 was？

原句：

And investors also have their pick of corporate bonds, a record ¥17trn-worth of which was sold in the 12 months to March.

结构拆解：主句是 investors also have their pick of corporate bonds。逗号后是非限制性定语从句，which 指前面的 corporate bonds。这里将数量表达放在 of which 前面，整个 a record ¥17trn-worth of which 作从句主语，was sold 是被动谓语。

可以先把从句还原成独立句：

A record ¥17trn-worth of corporate bonds was sold in the 12 months to March.

虽然 bonds 是复数，这里却把“价值17万亿日元的企业债”作为一个总金额看待，所以用 was。换成按债券只数来数，谓语就随复数，如 three of which were sold。

翻译点拨：17万亿说的是这12个月内售出的企业债规模，不是投资者眼下持有的企业债总额；a record 说明这一规模创了纪录。the 12 months to March 是“截至3月的12个月”，不能缩成“今年前三个月”。

写作和翻译迁移

雅思写作：比如大学应该对所有人免学费吗？原文追问增加支出的钱从哪里来。放到教育类题目里，也可以问：免掉学费后，大学的经费由谁补上？来看一道 Task 2 练习题：

Some people believe that university education should be free for everyone. To what extent do you agree or disagree?

有人认为大学教育应当对所有人免费。你在多大程度上同意或不同意？

如果你的立场是“应该帮助经济困难的学生，但不赞成所有人免费”，下面这一段可以用来解释为什么不支持全民免学费：

Making university education free for everyone would put considerable pressure on government budgets. Governments would have to replace the income that universities currently receive from tuition fees, leaving less money available for other public services. Moreover, some of this funding would benefit wealthy families who can already afford higher education. Providing grants to students from low-income households would therefore be a more effective use of public money.

大学对所有人免收学费，会给政府预算带来较大压力。政府需要补上大学原本通过学费获得的收入，可用于其他公共服务的资金便会减少。此外，部分资金还会补贴本来就负担得起大学费用的富裕家庭。因此，向低收入家庭的学生提供助学金，能更有效地使用公共资金。

第一句提出财政压力，第二句解释压力从哪里来：学费免了，办学经费仍得有人出。第三句进一步回应题目里的 for everyone：连付得起学费的家庭也获得补贴，资金未必用在最需要的人身上。最后才提出定向资助。这样，整段都在回答“是否应该对所有人免费”，没有泛泛讨论教育有多重要。

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