跌懵！千元股数量，少了75%

A股这轮下跌，有股民形容“跌懵”了。而高价股成了重灾区，年内最高峰时A股8只千元股，目前仅剩下2只，千元股数量已经去掉75%。百元股也从最高峰的483只，跌到只剩下156只，

周四日韩为代表的亚太股市集体走弱，A股收盘三大指数也齐跌，值得注意的是，高价股成了“重灾区”，收盘新易盛大跌超12%，源杰科技大跌近10%，中际旭创跌近9%，长飞光纤、天孚通信等跌超8%。

而拉长时间范围看，东方财富Choice数据显示，按照年内最高价算，年内A股曾经有沐曦股份、中际旭创、频准激光、源杰科技、宇树科技、寒武纪、联讯仪器、贵州茅台等8只票一度迈入“千元股”行列，其中6只集中在AI硬件科技行业，一只为机器人，一只为白酒，总体看“含科量”非常高。

不过随着AI硬件股筹码抱团松动，市场持续展现循环式负反馈，千元股也持续跳水，按最新收盘价(前复权)计算，距离年内高点，沐曦股份、中际旭创、频准激光、源杰科技、宇树科技等个股已经腰斩，而寒武纪、联讯仪器等跌幅也已经超40%，贵州茅台跌幅近14%。

而周四刚跌出“千元股”行列的是源杰科技。光芯片龙头源杰科技周四收盘大跌9.9%，跌幅接近10%，报920元/股。

业绩层面，源杰科技10月12日发布的第三季度业绩预告显示，公司预计2026年第三季度实现营业收入6.5亿元至7亿元，同比增长264.56%至292.60%；预计公司2026年第三季度归母净利润为4.03亿元至4.53亿元，同比增长578.85%至659.70%。

单看同比增速，似乎表现的不错。但是如果从单季度环比增速看，就可以看到边际增速明显放缓。

具体来看，东方财富Choice数据显示，源杰科技从2025年Q4开始至2026年Q2，净利润环比增速逐季度抬升，分别为42.29%、110.59%、139.11%，但到了2026年Q3，按照净利润下限4.03亿元计算，单季度净利润环比断崖式下滑，较2026年Q2下滑了5.84%。而即使按照预告净利润上限的4.53亿元计算，净利润环比也刚超5%。

也就是说源杰科技的净利润从此前连续环比高速增长，转为了高位横盘或者说边际放缓。

有市场观点认为，源杰科技三季度同比高增长，还是源于去年同期的低基数效应——2025年三季度行业尚处于周期底部，公司单季净利润仅5962.89万元。

但公司股价从去年4月至今年6月累计超20倍的涨幅，定价的是“光芯片产品持续放量+价格维持高位+毛利率持续提升”的戴维斯双击预期。此前市场按照高增速线性外推给公司定价，一旦遇到边际上的风吹草动，此前透支的估值自然要迎来修正。

当然从产业层面，仍有机构看好源杰科技，招商证券研报点评称，26Q3，源杰科技CW 产品出货持续增长，现有70mW、100mW CW 激光器芯片已实现大批量交付，同时面向CPO/NPO 等新型光互联场景的120mW、300mW、400mW等更高功率CW 产品正推进研发与客户验证。随着800G、1.6T光模块需求持续增长，以及CPO/NPO 等新型光互联方案逐步发展，下游对高功率、高性能CW 光源的需求有望进一步提升。公司现有产品持续放量有望支撑短期业绩增长，未来随着高功率产品逐步实现规模化交付，产品结构有望向更高附加值方向升级，带动ASP 及盈利能力进一步提升。

实际上源杰科技只是当前AI硬件科技股面临市场担忧的一个缩影。三季度以来，市场对海外云厂商资本开支节奏、1.6T光模块放量进度的担忧持续升温，产业链的高增长预期逐步下修。

摩根大通近日发布的研报显示，虽然未来几年全球云大厂资本开支(CAPEX)总量仍维持高位，但增速大大放缓。

摩根大通研报指出，根据该行汇总的市场一致预期，2026年主要云计算及AI云厂商资本开支预计接近1万亿美元，同比增长97%；但到了2027年增速减缓至47%，至约1.43万亿美元；2028年达到约1.55万亿美元，增速进一步减缓至只有9%，到了2029年增速甚至放缓至0%。

叠加板块AI硬科技股前期累计涨幅巨大，代表情绪资金的融资盘集中出逃AI硬件股扎堆的电子和通信板块，加速了这些个股的下跌。

东方财富Choice数据显示，自今年7月AI硬件行情见顶以来，AI硬件股扎堆的电子和通信板块的融资净额流出分别高达1937亿元和645亿元，净流出额远高于排名它们后面的电力设备、机械设备、有色金属、计算机、基础化工等板块。

正所谓“盈亏同源”。综合市场观点看，此前科技股上涨过程中，市场资金集中配置带来了较高交易热度。当市场风险偏好下降时，高集中度交易容易导致资金获利回吐，放大盘面波动。

中信证券10月8日发布的《科技产业2026年10月投资策略》指出，当前科技行情已经进入从主题交易向基本面验证过渡阶段。AI产业长期趋势仍然明确，但市场对于企业盈利兑现能力的要求正在提升。报告数据显示，AI科技板块杠杆资金持续退潮，前期依靠融资资金推升的行情，正在进入杠杆出清阶段。

招商证券策略联席首席李昊阳10月10日表示，市场配置思路已经从远期空间想象转向当期景气兑现，成长赛道增量资金供给不足，一旦资金出现分歧，抛压就容易引发板块剧烈震荡。

对于科技股，市场内部观点也正在出现明显分化。

中信建投研报指出，本轮科技成长板块的调整幅度和速度已达历史级极端水平，短期卖压充分释放为技术性反弹提供了空间，且科技板块三季度业绩普遍较好、基本面仍有支撑。

但该机构同时强调，这更多是超跌后的修复性质而非趋势反转，在资金筹码、海外加息与地缘因素未实质缓解前，科技板块中期走势仍将以震荡筑底为主。

知名经济学家洪灝表示，一般来说，市场下行的尾段、也就是下半场，压力是整个下跌过程中最大的，下行会加速。交易上我们要谨慎，因为下行压力非常大。但我觉得不需要过度悲观，现在整个市场如此低的价格，对看多的人反而造就了一个交易的机会、入场的机会。

尤其是在所有人都非常悲观、所有人都在复述同一个事实的时候，这个时候反而未必是我们该悲观的时候。在这波抛售潮之后、美联储利率政策尘埃落定之后，以及周期性因素之后，市场大概会迎来一波非常强的反弹，一直到圣诞，这是大概率的事件。

洪灝认为，现在就相当于黎明前的黑暗，至少我们认为四季度应该有一波比较好的反弹。

不过已经奔私的前知名公募基金经理丘栋荣最新观点表示，他对美股科技股及AI泡沫保持警惕。

丘栋荣认为，当前美股科技巨头的巨大资本开支、脆弱的商业模式以及盲目的路径依赖，不仅无法带来确定的ROE，反而可能吞噬企业原有的“护城河”。此外，当下AI最核心的问题是投入和回报之间的关系非常危险，因为资本投入非常大，回报的商业模型非常脆弱。同时，价格很高，而且还在持续融资。