来源|融中财经
一边是如火如荼的融资热潮，另一边，已经有明星项目轰然倒地。
10月19日，深圳市中级人民法院将召开盈合机器人的首次债权人会议。就在2个月前，法院发布破产受理及债权申报公告，盈合（深圳）机器人与自动化科技有限公司（下称盈合机器人），正式进入破产程序。
这家明星项目曾经风光无限，背后不仅站着盈峰集团，并吸引了美团战投、字节跳动战投、金沙江创投和熊猫资本先后投资，估值最高冲到5亿美元，约合33亿元人民币。
熊猫资本的创始合伙人李论更是要求项目控股方盈峰集团何剑锋给个说法。
01
百亿蓝图
作为故事的核心，还要回到沈岗身上。
2021年3月，盈合机器人在顺德北滘签约，计划投资100亿元，在机器人小镇建一个占地500亩的研发和产业示范基地，生产线的目标是“机器人造机器人”。从双方接洽到签约，用了不到一个月，这是顺德当年的第一个百亿级招商项目。
签约仪式上，盈合机器人创始人兼总裁沈岗这样介绍自己：他在全球机器人“四大家族”里做过技术研发、市场营销和企业管理，累计超过15年，国内有这种经历的高管只有他一个。
1992年沈岗赴日本留学，在东京工业大学取得博士学位。2003年他进入日本发那科，后来负责软件开发。2018年7月，他加入碧桂园，出任博智林机器人公司总裁，同时兼任集团副总裁。碧桂园当时宣布五年投入800亿元，沈岗在不到一年后离开。2019年9月，他加入盈峰集团，成为盈峰资本的合伙人。
盈峰集团的实控人是何剑锋，他是美的集团创始人何享健的儿子。2020年3月，盈合机器人在深圳注册，盈峰持股55%，沈岗担任创始人兼总裁。公司的主攻方向是应急管理和城市治理，同时做智能制造。
有了盈峰这样的大树，加上沈岗过去的从业经历，资本很快进场。
2020年，熊猫资本拿出7000万元领投天使轮，美锦能源和金沙江创投跟投。熊猫资本对外披露，公司成立半年，签约合同超过5000万元，在谈订单超过2亿元。2021年1月，公司完成约4亿元的A轮融资，美团战投、字节跳动战投、天使投资人王刚和广州黄埔区国资参与。公司成立十个月，估值升到5亿美元。
融资到账后，盈合同时推进五条业务线：应急管理、城市治理、仓储物流、医疗大健康和工业智造。行业媒体报道，订单大多停留在演示阶段，没有一条业务线实现规模销售。顺德的基地也没有传出投产的消息。有消息称，盈合2025年全年营收433万元，净亏损6700万元。
欠薪从2023年开始出现，供应商追讨货款，合同纠纷陆续增加。企查查记录的司法案件有58条，其中33条是终结本次执行的案件，全部没有履行。2024年5月，公司拿到新一轮融资，同年9月仍然资不抵债。
6月，熊猫资本创始人李论发布视频，公开向何剑锋要说法。他说，公司没有稳定现金流时，部分核心高管税后年薪超过300万元，办公室装修花了2800万元，盈峰集团在公司出事前通过股权转让套现了一个多亿，其他投资人全部亏损。
这些说法没有得到证实，盈峰集团和何剑锋没有公开回应。
02
同一个九月
倒下的不只盈合。同一个9月，另外两家曾经风光的机器人公司也走到了终局。
专注于泳池清洁机器人的智橙动力也进入破产审查阶段。智橙动力成立于2021年，创始人做过小米生态链企业的CEO，核心团队来自微软、小米、大疆。投资方里有“大疆教父”李泽湘参与创办的清水湾基金，有知行一号基金，还有科沃斯。2025年初，机器人赛道刚开始升温，公司对外说累计销售额接近1亿元。9月7日，天眼查显示，这家公司进入破产审查。报道认为，海外业务受阻，回款链条断裂，是压垮它的主要原因。
成立于2018年5月的深兰机器人，是AI企业深兰科技旗下的机器人子公司。它依托母公司在计算机视觉、自主导航和路径规划上的积累，很快铺开了多条产品线。消毒机器人“兰精灵”对外称拿到某世界500强企业2.5万台订单，LG也被披露计划三年内采购数万台。公司估值曾经达到140亿元，建过年产能超过2万台的制造基地。
今年5月，上海浦东法院裁定受理深兰机器人破产清算。9月7日，管理人公示第五批职工债权，名单上的人数排到了102个。欠薪、补偿金和公积金加在一起，超过2300万元。
同一个月，另一组数字在往上走。
IT桔子的数据显示，2026年前8个月，机器人赛道融资额达到1245.1亿元，是2025年全年的两倍。
冰和火是同一个周期的两面。火烧得旺，因为钱在涌进来。冰结得快，因为钱一停，账上什么都没有。对于整个赛道而言，能赚钱，才是重点。
保时捷，纯电“踩刹车”了
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