作者：画要多说
最近的市场虽然萎靡，但私募中有一个策略涨得很好，它就是CTA策略。
CTA策略是公认细分策略最多的私募策略，但这次的上涨，不是某一个细分策略独秀，而是普遍开花。
但普涨归普涨，差别一样肉眼可见——光是在8月，不同子策略就能差出3、4个点。
仔细看，规律其实挺清楚：
所以答案呼之欲出——这轮大涨的核心，就是市场给出了清晰、持续的趋势行情。
我们可以具体看几个商品品种：
比如在超强厄尔尼诺影响下，农产品面临减产，价格持续走高。
再比如能化方面，美伊冲突下板块一路往上顶。
主观CTA靠基本面确定性建仓，在这种基本面逻辑顺、趋势又稳的行情下，比持仓分散的量化策略更生猛。
集中仓位做趋势，也天然比做截面更有攻击性。
但，涨得好，就等于可以买吗？还真不是。
不同策略，逻辑差别大得很，得分开聊。
主观趋势策略
这类策略，咱们说过，最好的买点永远是净值走平或回撤的时候。
因为那时，往往意味着趋势在酝酿。
等趋势真来了，净值如期涨上去了，再追进去，性价比肯定不如提前布局。
所以现在再去看趋势CTA，得谨慎，要先掂量清楚风险。
截面策略
截面这玩意，行情越分化、强弱关系越清晰，越容易施展。
反过来，普涨普跌、强弱无序，截面就容易吃瘪。
8月整体分化还算明显，截面确实有普遍机会。
做多涨幅大的品种、做空涨幅一般的品种，就能有不错的收益。
但老话还得说，盈亏同源。
一旦行情突然反转，两端同时受损，回撤起来也不小。
复合CTA策略
它的持仓普遍分散，所以在这波明确的趋势行情里，没跑过重仓的主观趋势。
这是它分散的代价，反过来，也是它的保护垫。
这类策略，适合作为长期底层去配置——收益来源足够多样，最终拿到正收益的概率更高。
一类策略不行了，总有其他低相关的策略能补位。
而且复合策略底层太复杂，择时极难。所以对复合CTA，往往长期持有，效果反而更好。
说句掏心窝的话：
CTA这波行情，确实让人心动。
但心动之前，先问自己一句——我追的是趋势，还是配置？