文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。
1. 本周全球股票指数微涨，波动不大。
美股略微上涨。
亚太地区波动比较大，韩股本周下跌超5%。
欧股也普遍下跌。法股连续6周下跌，也创下最近几年的最长连跌记录。
A股这周波动也比较大，国庆回来后下跌，一度回到4.5星。
港股这周坚挺一些，周五大幅上涨，本周略微上涨。
全球市场波动，也跟这周地区冲突、导致石油价格上涨有关。
本周，国际原油价格大幅上涨，创下最近几年新高。
油价上涨，有可能导致通货膨胀进一步提高；通货膨胀提高，有可能导致美联储未来降息时间推迟。
从而引发全球市场波动。
2. 不过利率上升引发波动，并不是对所有资产都如此。
今年有个比较有意思的现象：科技成长股的波动比较大，但红利资产比较坚挺。
三季度以来，A股的科创、创业板，一度下跌30%以上。
韩股也是芯片、科技占比高，也出现了30%多的下跌。
美股的芯片指数波动也比较大。
但是全球红利指数三季度以来普遍上涨，A股红利上涨了12-13%。
美股红利今年也普遍上涨。
3. 科技股偏成长风格，往往偏生命周期的早期。
行业竞争激烈，变数多，收入和盈利的波动幅度大。
同时行业需要对外融资。
例如今年A股、美股，都有几个科技的巨无霸IPO。
在降息周期，市场利率下降、资金充裕，对成长股融资有利。
降息周期，往往会看到成长股的牛市。
例如2020-2021年，以及2024年9月到今年6月，科技股涨幅都比较明显。
但是到了加息周期，市场流动性收紧，对科技股，波动就明显变大。
2022-2023年、以及最近几个月，科技股波动明显变大。
4. 价值股，往往偏生命周期的成熟阶段。
行业竞争已经结束，谁是老大老二老三，比较稳定。
因为竞争比较小，收入、盈利比较稳定，企业不需要太多融资，往往会呈现高分红。
因为自身能产生分红现金流，在加息周期，红利等价值风格股票，往往会比较坚挺。
也会吸引一些避险资金流入。
不过，价值股的缺点，也在于比较稳定。
在降息周期带来的牛市中，红利等指数往往上涨不多，会大幅跑输科技成长股。
两种风格，长期回报差不多，没有拉开太大的差距。
但是各自的优势阶段会有区别～
5. 螺丝钉也做了一个全球股票市场的星级走势图。
在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；
2025年3季度到今年1季度，全球股票市场连续反弹。
截止到2026年10月9日，全球股票指数星级在3.2星上下。目前也不太便宜了。
对全球市场来说，也是4-5星估值相对较低；3点几星正常；1-2星偏高一些。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
风险提示
文中数据来源：Wind、雪球基金，统计区间截至2026年10月11日。
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