作者：厚恩投资张延昆
来源：雪球
2017年燕郊楼市热度冲到顶点，一套102平米的两居室，成交总价418万，单价接近4万元一平米。到2026年10月，这套房子中介挂牌价只有59.8万，价格还有商量余地，跌幅超过85%。
这不是单一案例，整个环京区域房价都出现大幅回落，永清、香河、怀来很多楼盘都跌得厉害。不少当年高位入场的业主，房子现在的市值，还比不上剩余的房贷，直接变成负资产。还有一些业主，还了好几年月供，大部分钱都用来支付利息，本金几乎没减少，就算把房子卖掉，还得倒欠银行一笔钱。
当年大批人扎堆买房，是被京津冀一体化、半小时进京通勤这类概念带动。泡沫破掉之后大家才看清，本地没有足够产业托底，普通人的收入水平根本撑不起高昂房价，再加上限购政策直接锁住外来购房需求，房价泡沫自然撑不住。
这样的场景，放到股市里看，和大家跟风炒作热点题材没有区别。不少当年被资金疯狂追捧、股价炒到很高的科技股，行情退潮之后，价格出现大幅缩水。投资圈有一句很实在的话：交易，本质是一场残酷的认知掠夺。什么是认知掠夺？普通人很容易跟着群体的情绪走，市场热闹就一窝蜂追进去，市场恐慌就跟着一起割肉。表面看，资产缩水是被市场收割，说到底，根源还是自己认知跟不上。
查理·芒格一直强调，凡事反过来思考。不要跟着人群的脚步走，要沉下心，独立梳理底层逻辑。我在《静水流深》《非同凡想》这两本书里面，也反复讲同一个道理：投资能赚到钱，来自内心的谦逊。
不用追求短期做出亮眼成绩，少去预判行情走向，少追逐各类热点题材；遇到自己看不懂、不熟悉的投资标的，要敢于拒绝。赚到收益的时候，多想一想这里面有多少运气成分；投资踩坑亏损，单独抽时间复盘，找到背后真实原因。投资收益不是追热点追来的，保持谦逊，踏实研究企业，收益才会随之而来。
逆向投资，是做投资要跨过的第一道门槛。能长期拿到复利回报的人，永远是少数。市场持续低迷，所有人都看不到前景的时候，只要企业不会退市，这个阶段挑选标的，很容易买在相对底部。就算选股能力普通，也不容易长期被市场收割。
还有一点要记牢，不要和别人攀比。很多人踏入投资市场，只是看到邻居、朋友赚到钱，心里产生攀比，自认能力更强，理应拿到更高收益，贸然进场。这就是典型的羊群效应。不管买房还是炒股，只羡慕别人收益，不去深挖基本面，本质就是投机。
投资不是猜宏观走势、押注题材，而是静下心评估资产本身的内在价值，判断它能不能持续产生现金流。不要在所有人都狂热的时候追高，等到热度褪去、市场冷清之后，再评估资产，择机布局。坚持独立思考，不被大众情绪裹挟，才能避开泡沫带来的大坑，拿到企业成长带来的长期收益。