暴涨！“AI股神”杀回来了

周五美股指数表现平淡，纳指涨0.39%，标普500指数涨0.17%，道指跌0.18%。然而在尾盘——费城半导体指数快速拉升，收涨2.78%，存储概念股集体暴涨，闪迪涨近11%，美光涨近4%。

消息面上，当天，约9600万美元短期看涨期权集中涌入闪迪、美光、英特尔和迈威尔四只AI股。看着这波“爆巨量”的期权交易流，CNBC主持人吉姆在社交平台X上发文感叹：“看这架势，活脱脱利奥波德（Leopold）杀回来了！”

(利奥波德·阿申布伦纳Leopold Aschenbrenner)

这位CNBC主持人吉姆口中的利奥波德即是前OpenAI研究员、年仅25岁的对冲基金“态势感知”创始人、被冠以“AI股神”之称的天才交易员。

具体来看，昨夜美股市场，闪迪约4100万美元的看涨期权、美光约4400万美元的看涨期权，再加上英特尔和迈威尔的看涨期权，合计约9600万美元，集中涌入四只AI芯片股。

效果立竿见影，在“期权买入→做市商对冲买入→股价上涨”这一传导路径下，美光周五收于1015.8美元，闪迪则收于1791.82美元。

虽然SEC申报文件尚未披露买家身份，但指向“AI股神”利奥波德的线索，却有三条：

最直接的一条，是标的重合。据6月底的监管申报，其名下基金“态势感知”的闪迪持仓约57亿美元（28.1%）、美光约56亿美元（27.6%），是当时最大的两个仓位——而周五近亿美元的期权权利金，恰好也集中在同样的两只股票上。

第二条，是手法。这支基金惯以高杠杆押注AI动量，杠杆率一度高达400%；短到期、大规模看涨期权正是其标志性工具——大手笔扫入期权，触发做市商的gamma对冲买盘，把股价在短期内推上去。

第三条，是时间线。据《金融时报》9月11日报道，“态势感知”基金创始人利奥波德已开始在AMD、英特尔、SK海力士、闪迪及AI初创公司CoreWeave等科技股中重建大规模交易头寸。野村证券策略师此前已捕捉到异常信号，称此前有“神秘买家”合计花费3.15亿美元期权权利金涌入AI及半导体标的。

而就在两个月前，这位“AI股神”刚刚经历了一场惨烈的“爆仓”。

今年7月，全球科技股遭遇史诗级抛售潮，整个AI板块单月蒸发约3万亿美元市值，美光股价下跌29%，闪迪跌幅更深达47%。

要知道，他旗下的“态势感知”基金依靠银行借款放大收益，杠杆倍数约为 4 倍。单边暴跌的行情下，杠杆的放大效应让亏损呈几何级扩张，迅速演变成多杀多的踩踏。

最终是城堡投资（Citadel）成了“白骑士”，以逾10%的折价受让了“态势感知”基金剩余的160亿美元公开市场股票持仓中的大部分。

19岁从哥伦比亚大学毕业，21岁进入OpenAI担任研究员，22岁创办对冲基金“态势感知”，上半年刚创下439%的惊人收益率，却在7月间让450亿美元的基金规模骤降至100多亿美元——走完这跌宕起伏的一路，归来仍才25岁。

而周五，9600万美元的看涨期权，再度涌入同样的股票，依旧熟悉的手法——不怪CNBC吉姆激动地喊出那句“Leopold回来了”。从爆仓到归来，“AI股神”只用了两个月。

当然，一个“股神”的传说，撑不起整个存储板块的集体暴涨，除了闪迪和美光，同为存储概念的希捷科技昨晚涨近7%，西部数据涨超4%——重要的催化剂，依旧是“内存涨价+供给紧张”。

周四，英特尔CEO陈立武公开表示，内存价格已经上涨了5-7倍，而且他预计，内存短缺可能在明年进一步恶化。这个表态直接点燃了存储板块——当天美光涨约5.5%、闪迪涨约6.2%、SK海力士涨约4.6%，周五行情得以延续。

价格有多疯狂？国金证券研报数据显示，以24GB DDR5内存颗粒为例，价格一年间从8美元飙升至近47美元，年涨幅高达483%；DDR4 DRAM三季度合约价，预计单季就上涨50%。

供给端的收缩同样极致。据集邦咨询，三星、SK海力士、美光三大原厂2027年的DRAM及HBM产能已基本分配完毕，NAND闪存产能也已于8月底全部锁定，客户实际可获得的配额，仅约为申请量的六至七成。

情绪的反转，同为关键。

9月14日周一，Anthropic、OpenAI等多位大佬齐呼“放缓AI发展”的消息，让包括存储在内的科技股遭遇一轮急跌。但到了本周后半段，市场开始重新交易另一面——AI服务器仍然需要大量HBM、DRAM和NAND，而供给扩张根本跟不上需求。

需求有多刚性？国金证券测算，一台搭载英伟达AI芯片的服务器，其DRAM容量通常是传统服务器的8到10倍，HBM单价更是普通DRAM的3倍以上，溢价率超过300%。

扩产消息也在佐证。路透社周五报道，SK海力士旗下Solidigm正在考虑在美国建设NAND工厂，纽约州是候选地点之一。

此外，AI商业化的最新数据，也进一步冲击了“AI降温论”。据财联社援引知情人士报道，Anthropic今年年化收入预计将超过1000亿美元，较7月时的650亿美元大幅增长。寻求参与IPO的投资者正以这一快速增长的数据，支撑公司潜在2万亿美元估值。

知情人士还表示，Anthropic最快可能在未来几周公布IPO相关财务文件，并有望最早于11月开始股票交易。不过，相关计划仍可能因投资者情绪和市场波动发生变化。

除了产业方面的数据，宏观层面也在推动包括存储在内的科技股回暖。

北京时间周四凌晨，美联储12-0全票通过加息25个基点，为时隔三年多的首次加息——加息本身并不意外，压制股市的，是悬而未决的不确定性。决议落地当晚，美股小幅收跌，但随后科技股开启连续反弹。

债市的反应，更能说明情绪的变化。议息落地后，10年期美债收益率一度冲上5%，如今又再度回落至5%以下——收益率高位回落，成长股的估值压力有所缓解。 

然而，点阵图显示，18位提交预测的美联储官员中，有16位预计年内至少还会再加息一次，而议息决议很大程度上取决于通胀数据。

值得注意的是，通胀的一大源头——油价，正在“退烧”。布伦特原油期货已从上周最高109.97美元/桶，回落至98.85美元/桶，回撤约10%。本轮回调的重要原因是供给端正边际缓解，沙特部分恢复管道运力。

中金认为，美联储不存在连续且大幅加息的基本面基础，除非后续油价失控。此外，对市场而言，此次加息未必是坏事，而不加息未必是好事。随着加息落地，如果AI产业发展有新催化，美股仍有上行空间，短期如果出现较大扰动也可以提供更好买点。