作者：茶杯白水
来源：雪球
投资市场里，最容易被记住的，往往是一年翻倍的产品。
但真正值得研究的，通常是一条不那么刺激，却能穿越多个周期的收益曲线。
就在前几天，全国社会保障基金披露了2025年的年度投资收益率。2025年收益率为13.22%，年末资产总额达到3.8万亿元，成立以来年均收益率为7.62%。
13.22%放在2025年的市场环境里，并不是一个特别惊艳的数字。
我真正认可社保基金的原因，也不是它某一年赚了多少，而是它把一个普通的年度收益，放进了二十多年的长期曲线里。
这也是我心中永远的YYDS：全国社保基金。
01
长期投资的魅力
社保基金的权益投资从2001年开始披露。
社保基金成立以来的总收益率为529.58%，年化收益率为7.64%。
只有2008、2018和2022年出现过年度亏损，分别为-6.79%、-2.28%和-5.07%，且都没有超过10%。
A股的熊市有很多，但社保基金的累计收益率曲线，长期看依然比较稳定。
投资最怕的不是某一年亏损，而是回撤太大之后，投资者失去信心，被迫离场，最终失去下一轮上涨的机会。
所以，低回撤并不是为了让曲线更好看，而是为了让投资者能够继续留在市场里。
这也是我心中社保基金成为YYDS的原因：它不是永远正确，而是很少因为一次错误，就失去未来。
拿全国社保基金和同期沪深300指数和上证综指对比，可以说：投资全国社保基金，是性价比最高的投资。
沪深300的年化收益率，虽然会高1%，但承担了其数倍的回撤，根本不值得你投资，也包括定投。
02
资产配置是投资A股最好的方式
既然如此，那哪些指数和社保基金最像呢？对此，我做了统计。
因为社保主要还是由资产配置在发挥作用，所以选取了万得偏债混基金指数和二级债基指数。
同时，社保从2014年开始配置境外资产，比例中枢在10%左右，应该是委外管理，摩根资产，所以增加了万得全球股债四六指数作为对比。
在这张图片最下面展示的可比区间以来，他和万得偏债混合指数最像，相关性达到了0.86，如果从2004年算起，相关性达到了0.96。
据说，就是股46债的配置比例。
社保基金的案例，更好地证明了，资产配置是参与投资A股最好的方式。
单一梭哈投股指，可能在某一段行情中赚得很多，但也更容易在熊市里承受巨大的回撤。
同时，我们要坚定地相信国运。中国的资本市场虽然波动很大，但从社保基金的长期收益曲线来看，中国资产仍然具有配置价值。
03
永远的YYDS：全国社保基金
我心中的全国社保基金，之所以是永远的YYDS，并不是因为它每一年都能赚很多钱。
而是因为它用二十多年的投资结果告诉我们：
熊市无法避免，亏损也无法避免。
如果一定要把社保基金的经验浓缩成一句话，那就是：
相信国运，但要用资产配置的方式相信；接受波动，但不要让波动把自己赶出市场。
这才是我心中永远的YYDS。