[10月21日]指数估值数据(大盘下跌，大额资金流入ETF；主动ETF来了，能投资吗？)

今天大盘股下跌较多。

沪深300下跌近1%，A50下跌1.8%。

成长、价值风格都出现波动。

创业板科技成长股中，部分大盘股大幅下跌，导致今天大盘成长股下跌较多。

创业板指的估值也重新回到二十多倍，这个估值数值距离低估也不远了。

这两周，上市公司的财报也在陆续更新，财报更新后，一些指数的估值也会继续降低。

到下午收盘的时候，场内的几个ETF又有大额资金流入。

最近三四个交易日，又有数百亿的资金流入到宽基指数中，也是国家队等机构投资者为主，逐渐加仓。

7月大约买入了600-700亿的ETF；10月至今大约买入了1000多亿的ETF。

不过暂时还没达到2024-2025年，5点几星买入1.5万亿ETF的盛况。

随着市场估值越低，机构买入ETF的资金量也会越来越高的。

港股今天也下跌，波动跟A股差不多。

1. 有朋友问，最近主动ETF出来了。

第一批有18只基金。

ETF不都是指数基金么？主动ETF是啥？

ETF被誉为是指数基金之后，基金行业最伟大的发明。

它跟指数基金，其实有重合，也有不同。

（1）指数、主动，是投资的方法论。

主动投资，也就是依靠人去选股，看的是基金经理的投资能力。

指数投资，也被称为被动投资，指数的规则通常是清晰透明的，不管谁当基金经理，都是按指数选股。

（PS：通常指数和主动投资，是泾渭分明的。

不过也存在一些模糊地带，例如海外、A股也存在一些主动管理的指数。

也就是做成了指数，但指数的规则不透明。不过这种是少数。）

（2）ETF则是一种基金类型。

常见的基金类型包括：ETF、ETF联接基金、LOF、普通指数基金。

以前还有分级母基金。

它们的区别，主要是交易账户不同、买卖方式不同。

其中，

·ETF：场内投资，需要开股票账户才能投资。跟股票一样买卖交易。

·ETF联接基金：场外基金，在基金账户申购赎回。底层主要投资ETF。

·LOF：场内场外都可以投资，并且基金代码相同，可以转换交易渠道。

·普通基金：场外基金，在基金账户申购赎回。之前绝大多数的主动基金，都属于普通基金的模式。

2.  主动、指数，是投资方法论。

ETF、ETF联接、LOF、普通基金则是基金类别。

基金类型+选股方法论，构成了基金产品。

像LOF、普通基金，都是既有指数基金、又有主动基金的。

在海外市场，ETF的品类很丰富，有几大类：

·指数ETF，是绝对主力

·主动ETF，例如美股的木头姐的ETF，就是投资成长股的主动ETF。桥水基金也有发行全天候ETF，也是主动型。

·商品ETF。例如黄金ETF、虚拟货币ETF。

·杠杆ETF。例如今年让韩股很头疼的，个股杠杆ETF。

内地ETF以前绝大多数都是指数基金，现在也多了主动。

3.  ETF本身是一个基金类型，可以把它想象成一个「集装箱」。

这个集装箱，本身可以放在股票账户里，100份为一个集装箱，买卖交易。

但这个集装箱里，是按照指数选股票，还是基金经理主动选股票，其实都是可以的。

股票指数基金规则、持股最透明，最先被开发成「集装箱」。

其次是黄金、债券，这类资产也很标准，也可以装进集装箱，变成黄金ETF。

现在基金经理选股，也可以装进ETF这个「集装箱」了。

不过代价是，基金经理如果做主动ETF，需要更高频率的披露自己持有的股票。

ETF对持股的透明度要求会更高。

4.  螺丝钉看了下，首批的18只ETF：

（1）很多聚焦在，稳健、红利、价值等方向。

跟上半年火热的Ai、科技差别比较大。

最近科技、科创创业板下跌了30-40%，成长股方向的新基金不好募集。基金公司又开始布局红利、价值等方向。

（2）基金公司开始放弃明星基金经理方式。走多基金经理方式。

这在海外也比较常见，例如富达基金，在海外也擅长多个基金经理管理一个基金。这样可以减少单个基金经理跳槽等的风险。

（3）这批ETF的费率普遍在1%上下。比指数ETF的0.15%的费率还是要高不少。

不过这批ETF还是新基金。

新基金从募集、到建仓完成，需要几周到3个月左右时间。

咱们一般不考虑建仓期的新基金。等新基金建仓完成后再考虑了～到时候也会看看有没有合适的品种介绍。

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