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阿里上周出了9月季度preview，管理层表示，即时零售有所减亏，从6月季度100亿亏损减亏至90多亿。京东今天也出了9月季度的preview，管理层表示，“即时零售环比Q2减亏10%，而且單量在上涨。”（此單量非彼单量
）一般来说，3季度天气热，是外卖平台盈利能力最弱的一个季节，而且茶饮需求大，单量又是最多的一个季度。按淘闪、京东管理层的意思，在單量增长的情况下，总亏损还能逆季节性缩窄，说明单均亏损比总亏损改善力度还大。京东给的Q4即时零售亏损预期是40-50亿元，继续改善。然鹅，只有我团在9月callback和NDR交流中，给的Q3外卖单均盈利要环比Q2降一点。Q2单均盈利约2-3毛钱，Q3预期是0-1毛钱。无论总亏损还是单均亏损，都会环比Q2更差。这与淘闪和京东趋势有点反过来
在团子Q3外卖UE预期大幅miss之后，买方卖方现在均已老实，目前给Q3的预期range（区间）就只在0-0.1毛了。团子不开preview，要知道答案只有等11月底了，不知道有没有beat的可能，目前行业反馈9月UE还行（今年9月还有中秋，过节时补贴一般都比较大）。反正，东子今天出了preview之后，不少团子股东已经开始骂了。AI在coding之后，没啥重量级新场景，Anthropic的ARR也严重不及预期，Muse的14日留存率现在很不理想，有些投资人开始寻找AI unrelated标的了，也就是不怎么投AI或者不参与AI军备竞赛的互联网公司，比如网易、携程这些。网易算是矮子里面拔将军，新游“遗忘之海”拉了，股价还这么坚挺，主要跟不投AI、良好的股东回报、以及基本面还算清晰有关（游戏跟宏观关联度没有那么大，甚至还有点“口红效应”，蛋仔等老游流水表现坚挺）、携程不投AI，股东回报也不错（回购非常积极），但酒旅行业受宏观影响太大，另外就是被罚了之后，主动配合监管，降低佣金率，市场目前不清楚佣金率的底在哪里，不敢上仓位。美团的外卖业务其实跟宏观关系没有电商酒旅那么大（到店还是比较大），也愿意回购（仅限于有钱时，2024年那会儿）。要长成网易的模样，需要Q3外卖beat，同时也需要大幅缩小对物理AI和longcat大模型的投入。真不建议自研大模型，本来就不是什么好生意，longcat 2.5也是一言难尽
直接学Harvey（海外头部法律垂类LLM）拿K3魔改，用用户数据进行后训练即可，省钱省力效果还好。免责声明：本文仅供交流，不构成投资建议。
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