一年一度的诺奖，又一次如约而至。
就在昨天（10月12日），2026年诺贝尔经济学奖正式揭晓。获奖的，是两位美国经济学家，罗伯特·霍尔，和迈克尔·伍德福德。表彰的，是他们为宏观经济稳定政策奠定的微观经济学基础。
额……行了行了。别念了。头有点痛起来了。
所以，这个“为宏观经济稳定政策奠定的微观经济学基础”，是什么东西？两位诺奖得主，研究了啥？为什么要研究？研究出什么来了？用上了没有？和我们有什么关系？
我试着帮你梳理一下。
01
不只看数字，也要看具体的人
先翻译两个最核心的概念。
宏观经济稳定，就是经济不能过热，不能过冷，也不能忽冷忽热。
这是各国政府和央行常常要忙的事。因为热过头了，物价飞涨，钱不值钱。冷过头了，工厂停工，人们找不到工作。
微观基础，就是从“一个个具体的人怎么做决定”出发。
一个家庭，这个月花多少钱，存多少。一家企业，下个季度定什么价，招不招人。
所以，所谓的“为宏观经济稳定政策奠定的微观经济学基础”，简单来说就是，宏观经济政策，不能只看全国消费总额、失业率、物价指数这些大数字，还要看千千万万个具体的人是怎么做决策的。
而今年的两位获奖者，就是在这件事上，提供了稳固的理论基础。如今，各国政府和央行使用的模型里，就有他们的理论基础。
可是，他们的理论基础，为什么会被纳入模型？
这件事，还得从一条规律开始说起。
02
经济，似乎是可以“点菜”的
二战之后，经济学家曾经在数据里，发现过一个很漂亮的规律。
通胀高的年份，失业往往就低。通胀低的年份，失业往往就高。
这个规律，就是后来大名鼎鼎的菲利普斯曲线。
而在这个规律之下，经济，似乎是可以“点菜”的。想让更多人有工作？多放钱，容忍物价稍微涨一点。物价涨太快？收一收，忍受失业稍微多一点。
反正通胀和就业是跷跷板，你看着调咯。这不就跟空调一样吗？冷了，往上整两度。热了，往下降两度。要什么温度，你按遥控器就是了。
但是，1970年代，遥控器，似乎失灵了。
03
一根跷跷板，两头往上蹿
1973年，石油危机爆发。油价暴涨，经济变冷。
好。放钱，用通胀换就业。有公式，做题就是快。
结果，物价一路上涨，失业却一直下不来。一根跷跷板，两头往上蹿。数据显示，从1973年到1982年，美国的通胀率长期高于5%。1980年，更是一度接近15%。
这是什么概念？
你年初存100块钱，到年底只能买到原本八十几块钱的东西了。
经济停滞，物价还在膨胀。
这就是“滞胀”。
可是，为什么会这样？用了这么多年的遥控器，怎么就坏了？
后来，罗伯特·卢卡斯，也就是1995年的诺贝尔经济学奖得主，给出了答案。
04
使用规律，成了一种规律
卢卡斯的答案，其实就一句话。
规律，是从人的行为里总结出来的。但是，人是会学习的。
菲利普斯曲线，不是凭空来的。那是千千万万个普通人的行为的平均结果。
可是，一旦这条曲线，被当成工具使用，甚至反复使用呢？
使用规律，就成了一种规律。
于是，工人知道，政府要放钱了，物价要涨了，那我就先要求涨工资。企业知道，成本要涨了，那我就先涨价。最后，钱放出去了，物价也涨了，就业却没变多。
换句话说就是，我预判了你的预判，把你给我准备的明天算进了今天。
这就是著名的卢卡斯批判。大意是，拿过去的规律制定政策，一旦被预料到，人就会改变行为，规律也就失效了。
那怎么办？这经济还能调吗？
能。但前提是，你得把“会预料的人”，也给算进去。不能只看平均数，而是要真的去思考，一个家庭，一个企业，站在今天，会如何判断明天。
今年的两位获奖者，就是研究这个的。霍尔，研究的是家庭的部分。伍德福德，是企业和央行的部分。
先看霍尔。
05
今年的钱，去年就花过了
1978年，霍尔发表了一篇论文。
这篇论文的结论是，一个人的消费，其实近似于“随机游走”。
什么意思？
简单来说就是，根据已知的信息，是没办法预测一个人近期会不会多花钱的。
举个例子。
你的工作能力，极其突出。你去年就想到了，今年会有20%的工资涨幅。那么，这20%，真的是今年才开始花的吗？
不一定的。你可能去年就买车买房了。所以，等到20%真的落袋的时候，你的消费反而不会突然跳一下。
那么，什么东西才会让一个人的消费突然跳一下？
是意外。
突然的提拔，突然的分红，突然的奖金。
已知的好消息，早就花过了。近期会不会多花钱，得看明天有没有好消息。
当然。面对意外，人和人的反应，是不一样的。
06
同样是发钱，也得看发给谁
1982年，霍尔和另一位经济学家米什金合作了一篇论文。
这篇论文，做了一个估算。大约有20%的消费，是跟着当期收入走的。
也就是说，两成的消费，是手里有多少就花多少。剩下的多数，还是会把意外得到的钱，摊到未来的很长一段时间里。
为什么会这样？
原因不复杂。
有的人，想不了明天。因为今天就不够用了。
所以，同样是发1000块钱，给到不同的人，效果是完全不一样的。有的人，下周就得把它变成小票。有的人，会拆进未来的好几个月里，短期不会有太大的动静。
这就意味着，发给谁，可能比发多少更重要。
07
今天的定价，是明天的倒影
再看伍德福德。
伍德福德关心的，是另一个问题。企业，是怎么定的价？
举个例子。餐馆。
老板印一次菜单，要找人设计，要送印刷厂，还要跟老顾客解释为什么涨价，又花钱又折腾。所以，他大概率不会天天改价格。最多半年一次，一年一次。
这就意味着，他的每一次定价，其实也不只是在给今天定价，而是至少在给接下来半年定价。
那么，接下来半年，猪肉会不会涨，房租会不会涨，服务员的工资会不会涨？如果觉得会，那他可能今天就会把价格定高一点，免得接下来吃亏。
这样的老板一多，今天的物价，其实就被明天拉高了。
也就是说，家庭花钱，看对明天的判断。企业定价，也看对明天的判断。
那么，理论上，只要影响人们对明天的判断，就能改变今天的行为。
08
卢卡斯的难题，成了伍德福德的解药
2005年，伍德福德在杰克逊霍尔全球央行年会上，写过一句很重的话。
政策预期，很重要。在当前条件下，几乎没有别的东西，是重要的。
啊？利率呢？钱呢？不重要吗？
当然重要。但是，真正推动千家万户去贷款，去消费，去投资的，还是他们相信接下来的利率会是什么样。
让政策失灵的，是人的预料。让政策生效的，还是人的预料。
卢卡斯的难题，成了伍德福德的解药。
那么，这种解药，真的有用吗？
09
那天，美联储只说了一句话
2011年8月9日，美联储。
那一天，美联储没有加息，也没有降息，只是在会后的声明里，写了这么一句话。
经济状况可能使联邦基金利率至少到2013年中都维持在极低水平。
后来，纽约联储做了一个统计。声明发布前，45位专业预测者里，有35位认为到2012年第四季度，利率会高于0.3%。也就是说，大部分人觉得一年多以后就要加息了。声明发布后，46位里，只剩2位还这么想。一个月后，38位预测者里，只剩1位认为2013年第一季度利率会高于0.3%。
实际上，美联储手里的利率，一点没变。
变的，只有关于明天的一句话。
这种做法，也被称为“前瞻指引”。就是央行不光管今天的利率，还告诉人们明天大概会怎么走。用对明天的承诺，去影响今天的贷款、投资和消费。
家庭。企业。央行。
霍尔和伍德福德的研究成果，也形成了一张完整的地图。
这张地图，其实就是那套“被纳入模型的理论基础”的骨架。
最后的话
好了。关于今年的诺贝尔经济学奖，我们就先梳理到这里。
你会发现，今年的诺贝尔经济学奖，其实只讲了2个字。
是的。
预期。
而关于预期的故事，其实无时无地不在上演。
比如，定价。
2023年，央视网报道过一个现象，说面对降价的汽车，消费者是看的多、买的少。为什么？因为已经降了一轮又一轮了。再等等吧。说不定，还会降。
比如，激励。
年终奖，年年发，年年差不多。对于员工来说，发下来，是“应该的”。少发，是天理难容的。真正改变一个员工的状态的，很多时候还得是清楚的晋升规则，看得见的成长路径。
说到底，人，是活在明天里的。
想要稳住今天，就得先稳住人们对明天的判断。
嗯。
PS：亲爱的朋友，今年的年度演讲，其实也在做一件和预期有关的事：把这一年看到的、想明白的，摊开来讲，和你一起，把对明天的判断，看得更清楚一点。
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观点 / 刘润 主笔 / 二蔓 值班编辑 / 橙子 版面 / 黄静