2026年9月初，有一则新闻，8家金融公司，包括银行、保险等，获得财政部注资3000多亿，资金来源是发行的特别国债。

国内的特别国债，利率在一点几。主要目的是补充这些金融机构的资本金，用于后续的展业运作。

之前已经有几家银行获得了注资，这次轮到了其他几家银行保险。在人民币低利率的背景下，并不是一件新鲜事。

其次，红利股的股息率在四点多，从长期投资的角度，每年股息也可以大概率覆盖负债的成本。

为啥大资金喜欢这么干？

过去几年，国家队、保险等机构，在股息率4%-5%买红利类资产，还是比较多的。资金来自特别国债、以及客户支付的保费等。

现在想在人民币资产里，找到利息在4个点以上的现金流资产，挺难的。债券1个多点，存款不到1个点，很多城市的房地产，租金收益率也不高。红利和REITs，是少数股息率能到4个点以上的资产。

保险机构增持红利类资产，主要也是没啥别的高收益现金流资产了。

那对个人投资者，能不能抄这个作业？不太好抄。

巴菲特和国家队能借到一点几、甚至零利率的钱，期限也很长。保险公司的资金，负债成本也比较低。个人很难获得非常低成本的负债。

但借鉴这个策略，还是可以的——在股息率高的时候，投资红利指数基金。

那股息率多高算高呢？通常红利指数基金的股息率，要在4%以上。另外，最好要超过同期国债收益率2个点以上。红利的波动比债券大不少，股票的风险比国债大，必须提供额外的回报补偿，才愿意承担这个风险。

股息率和债券利率之间的差值，也叫股债利差，这个差值的大小，对红利指数的投资价值影响挺大。

举个例子，现在（2026年9月）10年期国债收益率在1.7%上下。红利的股息率和债券利息的差值，达到2%-3%。反过来，如果有一天红利的股息率只有2%-3%了，甚至国债收益率超过红利股息率，红利的吸引力就不太强了。

最近几年人民币处于低利率时代，红利的股息率相对存款利率的差值，处于历史比较高的位置。这也是为啥红利指数基金这几年规模增长很快。

对咱们普通投资者来说，低估买入，持股收息，用红利指数基金获取现金流，这个策略还是可以参考的。